由于产能多余、价钱战以及出口受阻等多个身分的影响，失掉依旧是我国光伏行业2024年的主旋律，产业链上多个规范的企业筹画压力不时加大。在此配景下，光伏企业已初始通过老本商场寻求资金辅助九游会·(j9)官方网站j9九游会官方网站，以期缓解筹画压力。如隆基绿能2024年6月败露了公司债刊行预案，拟召募不进取100亿资金；钧达股份再次递表港交所，谋求A+H两地上市。

　　与此同期，尚未上市的光伏企业也在压力之下加快向老本商场迈进，这其中便包括了来自宁波的光伏家具供应商斯凯蒙。智通财经了解到，斯凯蒙于11月5日向好意思国证券走动委员会（SEC）提交了初度公开募股（IPO）苦求，欲以“PN”为代码在纳斯达克上市。

　　据招股书知道，斯凯蒙筹画以每股4好意思元至5好意思元的价钱刊行270万股股票，筹资1200万好意思元。若按拟议刊行价区间的中点计较，斯凯蒙的IPO估值将达到1.25亿好意思元。

　　从事迹来看，斯凯蒙的业务筹画或已有回暖之势。数据知道，2023财年时（截止9月30日止12个月），斯凯蒙的收入下滑约14%至5081.57万好意思元，期内净利润下滑15.91%至180.77万好意思元。至2024财年上半年（截止3月31日止6个月），斯凯蒙的收入同比增长1%至2248.36万好意思元，期内净利润增长844.56%至64.35万好意思元，收入、净利润均止跌回升。

　　我国光伏产业当今仍在触底阶段，产业链上并未出现显著的回转信号，为何斯凯蒙事迹能提前产业链回升？且这一趟升趋势能否握续将径直影响到斯凯蒙的IPO估值。

　　HPC奇迹器遭殃举座事迹弘扬

　　斯凯蒙在招股书中天然将本身定位为光伏家具供应商，但其筹画的业务并非仅是光伏家具，还有HPC奇迹器家具。具体来看，斯凯蒙在光伏行业深耕13年之久，其光伏家具包括了光伏电缆、光伏联贯器、搀和储能系统等。但值得谛视的是，斯凯蒙并不坐褥制造搀和储能系统，而是从第三方供应商处购买然后转手给客户，因此斯凯蒙的主要光伏家具是电缆和联贯器。

　　据招股书知道，斯凯蒙在宁波海曙区租借了4，800平日米的厂房，用于坐褥光伏家具。该工场配备了四条全自动光伏电缆坐褥线、八台多功能光伏接线端机器以过火他专科的光伏配件坐褥开拓，年产能可达1000万套光伏联贯器和8万公里光伏电缆。

　　而在HPC奇迹器方面，斯凯蒙积极培养与多家IC芯片制造商的调解伙伴关系，为客户提供新的和使用过的GPU和HPC奇迹器，而GPU奇迹器是HPC奇迹器的一种。显著，HPC奇迹器也并非是斯凯蒙坐褥制造，而是向第三方采购。在推论和向客户提供HPC奇迹器的同期，斯凯蒙还提供包括出动数据中心、电源单位、奇迹器电扇、戒指板等在内的HPC奇迹器配件。在曩昔的13年中，斯凯蒙已向专家提供了进取25万台的HPC奇迹器。

　　斯凯蒙暗示，截止2024年9月30日，其客户数据库中共有进取7，670名客户使用或尝试过公司的光伏家具和HPC奇迹器，该等客户主要来自亚洲和欧洲。且在光伏行业中，斯凯蒙已与进取3300家优质结尾客户设置并保握稳固可靠的供应链调解关系，其中大部分与斯凯蒙有业务关系并已与斯凯蒙采购三年以上。

　　从收入结构上看，斯凯蒙的光伏家具收入占比握续普及。2022、2023财年以及2024财年上半年中，斯凯蒙光伏家具的收入占比别离为39.5%、71.9%、89.7%；而同期HPC奇迹器的收入占比别离为55.5%、27.7%、10.3%，呈显著下滑趋势。

　　而斯凯蒙2023财年岁迹的下滑即是由于HPC奇迹器业务遭殃所致。据招股书知道，天然欧洲电力劳苦引起的新生需求带动斯凯蒙2023财年的光伏家具收入增长49.45%，但由于斯凯蒙鉴于专家经济的放缓因此裁汰了对HPC业务的投资，这使得HPC奇迹器的收入下滑59.04%，从而遭殃公司举座收入下滑14%，期内净利润亦因此下滑近16%。

　　干涉2024财年上半年，天然HPC奇迹器家具收入仍下滑71.3%，但由于收入占比更高的光伏家具营收增长42.1%，这带动斯凯蒙说明期内的举座收入增长1%。

　　从区域来看，说明期内斯凯蒙光伏家具收入的大幅增长主要成绩于中国大陆以及欧洲商场收入的增长，其中中国大陆商场收入增长43.17%，占总收入的比例从57%普及至81%；欧洲商场的收入则翻倍增长，占总收入的比例从5%普及至10%。

　　由于举座收入的微增长以及光伏家具占比高潮后带动毛利率普及1.2个百分点至15.1%，因此斯凯蒙2024财年上半年的毛利增长9.6%至339.55万好意思元。而净利润的大幅增长主要成绩于总营业用度取得有用戒指以过火他收入的增多。

　　由此可见，斯凯蒙事迹的下滑主若是由于HPC奇迹器所遭殃，而公司的光伏业务自2023财年以来便握续增长。且跟着HPC奇迹器收入占比的握续下落，光伏业务已成为鞭策斯凯蒙事迹增长的中枢驱能源。

　　出海不细则性高潮，事迹或难以握续增长

　　从行业层面来看，当今我国光伏电缆及光伏联贯器家具受行业景气度下滑影响处于阶段性承压阶段，这是由于下流光伏组件规范因供大于求而导致竞争加重，这使得组件规范有热烈的控成本需求因此朝上游的电缆及联贯器传导价钱压力，从而使得电缆及联贯器规范的盈利才调有所承压。鉴于此行业气象，辅材规范上的企业纷繁寻求出海，欲以国外商场打造新增长弧线。

　　斯凯蒙在中国大陆的收入占比天然从2022财年的37%大幅高潮至2023财年的66%，并进一步高潮至2024财年上半年的81%，但其在招股书中明确暗示，其大部分增长的客户实质上皆是出口导向型企业，该等客户购买斯凯蒙的家具后，最终销往的是国外商场。

　　由此可见，国外商场需求的握续新生其实才是斯凯蒙光伏家具收入自2022财年以来握续增长的要道身分，其在欧洲商场中的收入占比从2022财年的3%高潮至2024财年上半年的10%亦是因为国外商场的鞭策所致。不错说，国外商场需求的变化已成为影响斯凯蒙事迹的要道性身分。

　　但光伏出海所濒临的不细则性身分正在变大，特朗普的上台为光伏出海蒙上了一层“暗影”。从既往战略实行情况来看，特朗普止境辅助化石燃料等传统能源的握续使用，商场担忧其或会消弱对新能源产业发展的辅助力度，导致新能源产业放缓；且特朗普的上台可能会带来更为激进的关税战略从而影响我国的出海考虑产业。恰是基于上述两大不细则性身分，特朗普获选后好意思股上市的光伏企业股价大跌。

　　此外，从商场数据来看，光伏家具出海增速有下滑趋势。据海关数据知道，2024年上半年，我国共出口约131.9GW的光伏组件，对比2023年的106.1GW同比高潮24%。但至9月份时，我国出口约16.53GW的光伏组件，比较8月份环比下落12%，同比下落16%，这遭殃第三季度的光伏组件出口增长幅度降至约6%。

　　从区域商场方面来看，9月份我国光伏组件以欧洲与亚太商场的跌幅最为显著，好意思洲商场微增长，中东与非洲商场拉货则出现微跌。Infolink暗示，瞻望个别区域商场四季度发展，欧洲商场因需求消弱，加上干涉传统淡季，四季度入口量体将呈现疲软。亚太商场则因印度尚未放宽 ALMM 清单豁免步地，加上巴基斯坦当地库存积蓄，致四季度拉货力说念受限。好意思洲商场方面，则需握续眷注巴西政府利恋战略，以及当地入口免税配额的使用情形。Infolink以为，不搁置光伏商场的委靡情形可能延续至来岁一季度，举座市况需求趋于悲不雅。

　　显著，国外商场手脚带动斯凯蒙光伏家具收入握续增长的中枢力量，所濒临的不细则性有所加强，若国外需求握续消弱或专家交易环境因关税、汇率、地缘政事等身分进一步恶化，那么斯凯蒙的光伏业务或将受到冲击。而从出口组件增速下滑的趋势来看，斯凯蒙要督察事迹的握续增长或有较浩劫度。

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背负裁剪：陈钰嘉 九游会·(j9)官方网站j9九游会官方网站