好意思国总统特朗普总统上调了金属关税（影响较小），还公布了25%的汽车入口关税（影响可能中等）。接下来的动作能更大——他筹办于4月2日（特朗普称之为“自如日”）晓谕征收所谓的平等关税。好意思国对欧盟积怨颇深，有可能会把欧洲输好意思关税上调高达52个百分点。这可能会导致异日几年欧洲对好意思出口大幅下落，给GDP带来的冲击可能高达2%。

　　英国经济对好意思国市集的依赖经由较低，而且但愿得回关税豁免。英好意思商品交易较为均衡，而且两国关系要更健康，这意味着比较欧盟，英国更有可能争取到一些豁免。

欧盟对好意思商品出口约占GDP的3%，彭博经济连系的人人交易模子炫耀，若是特朗普将对欧洲的关税税率多量进步25个百分点，中期内欧洲对好意思出口会减少约70%。若是进步50个百分点，欧洲对好意思出口可能会减少90%。 若是悲不雅地假定欧盟出口商无法为其居品找到新的市集，咱们展望在上述两种关税气象下，欧元区GDP可能会被拉低1.5%—2%。关于英国来说，受到的冲击会小一些，可能会将GDP拉低1.1%—1.3%。 欧盟会致力与好意思国谈判，至少会争取让好意思国缩小关税的征幅度。若是两边无法达成条约，欧盟会接续对华盛顿张开挫折，天然跟着与好意思国经济突破恶化，欧盟试验反制的难度会加大。与此同期，英国如故运行示意可能会对好意思国征收挫折性关税，但通过谈判处分问题仍是伦敦的首要盘算。 不祥情要素相当多。咱们不知说念特朗普会把关税进步若干，针对的经济体会有哪些，这些经济体又会作何响应。但关税很可能会立即收效。 人人交易体系盘根错节，而且近些年也没关联税大幅上调的情况不错看成鉴戒，这意味着模子估算的弊端范围很大。

　　特朗普对欧洲怨念重重

　　特朗普对欧洲的活气由来已久，而且波及面还很广——他曾挟恨欧盟“成立的概念便是搞垮好意思国”。商品交易对抗衡、好意思欧关税税率各异、欧洲的升值税税率、数字管事税、国防开支不及，以及非关税交易壁垒齐让特朗普愤愤对抗，而欧盟无法处分通盘这些问题。

　　对好意思交易顺差最大的几个欧洲经济体包括德国、意大利和爱尔兰，在之前的分析中，咱们曾指出，若是特朗普以更多令其活气的问题看成关税依据，关税重锤可能也会挥向法国、瑞典、西班牙、奥地利和丹麦。由于具体信息很少，当今不瓦解好意思国事会对每个经济体齐征收关税，照旧会只针对那些其觉得严重“冒犯”的经济体。此外，是否会将欧盟看成一个合座对其征收关税也还不知所以。

　　彭博经济连系的人人交易团队将蔼然点聚焦于交易以及与好意思国存在最大商品交易对抗衡的经济体，将特朗普所说的三个阻碍好意思国出口商的问题调度为关税等价税率。这三个问题是：相对关税税率、其他交易壁垒（如监管），以及升值税。

好意思欧关税税率总体各异不大，天然具体到某些商品，税率可能存在一些各异。若是好意思国针对欧盟关税税率更高的商品上调关税，咱们预想好意思国对欧盟商品征收的平均关税税率可能会进步约3个百分点。汽车关税是个重灾地，天然好意思国晓谕的25%汽车关税如故朝上了均衡两边关税差距所需的征幅度。按照这种作念法，好意思国对英国商品征收的关税税率只会进步1.3个百分点。 特朗普政府将升值税视为一种出口补贴，因为出口居品才会享受退税。好意思国的销售税通常是个位数。而欧盟将最低升值税税率定为15%，平均税率朝上20%。英国的升值税税率为20%。 非关税措施是指形成出口商本钱加多的料理战略，包括卫生轮番等本事限定以及配额概略可条件。Kravchenko等东说念主（2022年）最近的一项连系预想，这些壁垒等同于好意思国出口商在爱尔兰靠近32%的特别关税、在德国靠近17%的特别关税，留意大利靠近35%的特别关税。若是好意思国以这三大交易违纪经济体为轮番对通盘欧盟征关税，欧盟输好意思商品的关税税率可能会因此进步近30个百分点。关于英国来说，此类非关税措施可能只非凡于约15%的关税。

　　笼统上述这些令特朗普活气的问题，欧盟输好意思关税税率有可能会进步约50个百分点，英国商品靠近的关税可能会进步约35个百分点。咱们觉得这些数字处于合理范围之内，因为：关于相对关税税率，这一估算并未计议好意思国对欧洲居品征收的关税更高的情况；莫得计议好意思国的销售税税率；也莫得计议好意思国的非关税壁垒，关于好意思国入口的通盘商品而言，上述情况非凡于梗概13%的关税。

　　特朗普在谈到对欧关税频频时浑沌其辞，但示意征幅度可能较小。他曾涌现要对汽车和“其他东西”征收25%的关税。汽车关税确乎为25%。他在签署行政令授权征收汽车关税时还指出，平等关税可能会“相当宽松”。

　　关于英国，咱们觉得得回豁免的可能性要更大一些。英国脱离欧盟后，英好意思商品交易愈加均衡，关系也更好，需要均衡的利益莫得那么多。

　　假定情境

　　为了评估好意思国关税对欧盟GDP的影响，咱们计议了两种假定气象：第一种是最大戒指的关税冲击，即好意思国对欧盟商品征约50个百分点的关税，对英国商品征35个百分点的关税。另外，咱们还评估了关税多量上调25%的情况。

　　关于每种假定气象，咱们分两步对可能产生的影响进行了评估：

当先，将关税冲击代入人人经济模子，以此判断对好意思出口在中期内可能受到的影响。 然后，将由此得到的出口失掉代入咱们的欧元区与英国经济里面模子，以此评估出口需求下落可能对GDP形成的影响。看成对后一步的交叉考研，咱们还连系了对好意思出口中包含的总加多值。

　　在最高关税气象下，假定好意思国对从欧盟入口的通盘商品征近50%的关税，根据咱们的估算，这会导致好意思国对欧洲商品的需求在中期内几近清零，下落幅度接近90%。将这一畛域的冲击代入咱们的欧元区经济SHOK模子，况且假定短期内欧洲企业很难为我方商品找到新的市集，这意味着欧元区GDP可能会被拉低近2%。在更可能（但仍然严峻）的气象下，若是好意思国征25%的关税，中期内对好意思出口会下落约70%，GDP可能会被拉低约1.5%。

　　SHOK模子炫耀欧元区GDP会受到要紧冲击

　　开首：彭博经济连系

　　您不错在BBECO MODELS SHOK中输入我方的经济假定气象。

　　关于英国，若是好意思国将关税进步35个百分点，咱们预想，英国对好意思出口将减少约80%，这可能会将英国GDP拉低1.3%。若是好意思国将关税进步25个百分点，英国对好意思出口会下落70%，GDP可能会被拉低1.1%。比较欧洲其他经济体，英国受到的影响要小一些，但其对好意思国需求的依赖经由也更低。

　　将模子模拟与愈加统计的门径进行比较会得到访佛的谜底。德国对好意思出口所含的加多值占GDP的比例约为2.3%，若是短期内对好意思出口减少90%，2.1%的加多值会立即靠近风险。若是好意思国征25%的关税，1.6%的国内加多值会靠近风险。这与咱们使用SHOK模子对德国出口需求进行模拟得到的成果大致沟通。通过其他相似受关税影响的国度转折出口好意思国的商品出口减少可能会让GDP靠近更大风险。

　　定向关税

　　当今来看，多量关税是好意思国最有可能继承的决策。但不可摈斥征收定向关税的可能。计议到特朗普的活气（不仅限于交易，还包括一系列其他问题），咱们之前线出过一份清单，其中包含了可能用以给那些令特朗普最为活气的经济体形成最大伤害的盘算商品。从这个角度来看，欧盟有五类商品可能会成为关税盘算：汽车居品（如故征收关税）、工业机械、化学品、药品和医疗征战。

　　第一任期时，特朗普还会挂念关税影响好意思国铺张者的生计需求，但这一次莫得太多把柄炫耀这是他畏缩的一个问题。从好意思国的角度来看，理思的关税盘算是那些在欧盟对好意思出口中的占比较大（可形成最大损伤），但并非好意思国惟一供应开首（因此替代更容易，可最大戒指地减少对好意思国铺张者的影响）的商品。下图炫耀了各样商品与这些轮番的契合经由。关于特朗普来说，图中右下角是最好位置——对欧盟影响大，而对好意思国影响小。

　　药品概略不会出现关税清单上

开首：彭博经济连系

　　使用BECO MODELS TRADE自行连系交易流。

　　上图炫耀，好意思国能够以相对较低的本钱重创欧洲汽车业；工业机械和医疗征战亦然理思的关税盘算。从好意思国铺张者角度来看，好意思国对欧盟依赖经由更高的药品和化工品似乎是风险较高的押注。

　　欧盟和英国可能会怎样搪塞

　　伦敦和布鲁塞尔会在4月2日之后接续与好意思国谈判，以期与之达成条约，而伦敦更有可能争取到腐败。英国保留了回话的职权，但似乎并不肯意这么作念。欧盟委员会已将针对好意思国钢铁关税的第一波挫折性关税的试验时辰推迟到4月13日，以便为谈判争取时辰。欧盟并不幻思特朗普提议的所关联税齐能一笔勾销。但欧盟谈判代表可能会力求缩小关税征幅度。

　　若是无法达成条约，布鲁塞尔会提议对好意思国继承新的反制措施。欧盟成员国当今正围绕征收高达260亿欧元关税的居品清单进行研究。据报说念，由于挂念好意思国继承进一走路动，一些成员国政府反对将某些商品列入清单。但是，鉴于投票限定的作用机制，个别成员国不太可能谢却欧盟继承挫折活动。

　　后续对好意思国作念出回话可能会更具挑战性。欧盟可能会对华盛顿所谓的平等关税征收特别关税，但对继承可能在经济上瞒上欺下的措施会握严慎气魄。因此，欧盟可能会以两边存在经济依存关系的其他畛域看成盘算，举例欧盟与好意思国的管事交易。

　　欧盟的器具箱里有各式器具不错导致好意思欧经济突破恶化。但是，这些器具在挫折所需时辰和挫折范围上有所各异。举例，欧盟的反威胁器具允许布鲁塞尔对好意思国经济利益施加鄙俚的罢了，但灵验部署可能需要数周致使几个月的时辰。与以往一样，关节问题在于，跟着交易战对经济的影响逐渐浮现，进一步恶化风险加重，欧盟成员国事否仍能保握合作。

　　归根结底，好意思欧交易出息仍存在苍劲不祥情趣，更鄙俚的地缘政事不祥情趣令出息愈加难以预思。但特朗普对欧盟（非凡是在交易方面）的活气无法好坏处分。有少量很明确：高额关税会给本就苦苦挣扎的欧洲经济带来要紧冲击。

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